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造纸行业：三季报业绩不容乐观

发布日期：2015-01-24 浏览次数：105

　　产量稳步增长。8月，全国机制纸和纸浆产量分别为962.9万吨和192.2万吨，与上月相比，分别增长1.62％和1.96％，与上年同期相比，分别增长16.43％和8％。从细分纸种来看，箱板纸的增长较快，而文化纸出现下滑。
　　
　　浆价小幅下滑，废纸价格坚挺。9月，国际浆价继续小幅下降。截至9月27日，北方软木牛皮浆（NBSK）欧洲市场美元报价比上月跌3.43％，硬木牛皮浆（BHKP）欧洲市场美元报价下跌3.78％。从全年走势来看，NBSK价格较坚挺，BHKP跌幅较大。从历史来看，目前的价格仍处于高位区间。进口废纸本月价格与上月价格相比基本持平，仍处于历史高位。
　　
　　产品价格略有下降。传统旺季，成品纸价格反倒略有下降。一方面是国内产能过剩，且仍不断有新增产能投产；另一方面，持续紧缩下，经济受到不利影响，下游需求下滑。细分子行业：文化纸价格下降较明显，包装纸价格基本持平。
　　
　　三季报业绩不容乐观。9家上市公司对前三季度业绩进行了预测，太阳纸业、景兴纸业、凯恩股份、安妮股份业绩较好，同比实现较大程度的增长。我们预计，在成本上升和需求下滑的双重压力下，整个行业的三季度业绩不容乐观，很可能比中期业绩更差。
　　
　　行业的景气度仍在下滑，在需求不振，成本上涨等多重不利因素冲击下，这一趋势在短期内难以扭转。